一、市场观点可能存在偏差

　　外资较大级别回流，可能代表交易衰退的情绪正有所修正。基本面实际上是弱复苏预期，并且在汇率已经重回7的情况下，预计外资下阶段选择加仓的概率更大。关注波段反弹机会。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为61，处于中位区。结合情绪指数已经从05月25日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于多空均衡状态的情况下，也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望（更新时间：2023-06-02）。

　　三、偏差分析

　　外资今天合计净流入85亿元，外资近期属于大进大出的策略。从舆情观点的角度来看，外资过去两周的减仓行为是处于交易衰退预期的状态，而这种预期在市场不同投资者层面是有分歧的。另一方面，值得关注的是，回顾过去几年，外资的行为在一定程度上跟汇率有关。当人民币汇率升值到6附近时，将会面临贬值的压力，基本面没有超预期的情况下，外资将会选择减仓的意愿。反之，当汇率贬至7左右，基于汇率的波动规律，外资的加仓意愿就会回升。因此，外资从交易衰退重新回到交易温和复苏的概率还是可能。

　　其次，另一方面值得关注的是，4月份开始理财资金规模的回暖。这类资金的参与预期下，这可能是中特估启动的背后推手。因此，在居民超额存款持续走高，但存款利率下降，以及经济改善的情况下，预计资金继续进入股息率有吸引力的中特估概率较大，这是今年第二波行情的驱动逻辑。而从中期的角度来看，则需要关注赚钱效应改善的情况下，居民存款是否加速进入A股布局的信心改善确认。

　　整体上来看，我们的观点认为，表面上是缺乏增量资金做多的能力，实际上短期行情是处于中特估技术休整的阶段。预计随着行情的休整充分，行情还是会有波段上涨的机会。年内重点，还是继续关注以中特估、数字AI为两大主要主线的细分轮动机会为主。

　　（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）