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存量轮动下结构主导多,指数层蓄势已经较为充分

01月01日 | 作者:资金流1号

  一、市场观点可能存在偏差

  剧烈波动之后,资金还是选择将仓位调到红利型股票、受益率价,及业绩确定的CPO等方向。当前是存量轮动为主,预计指数维持蓄势整理,5月份前后或进入观察新一轮行情启动的时间窗口。

  二、市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为50,处于震荡区。结合情绪指数已经从04月16日低位回升,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看,当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下,也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时,建议投资者耐心等待市场方向(更新时间2024-04-18)。

  三、偏差分析

  暂时来看,算不上有特别强的增量。当前各行业红利股、CPO概念、智能电网概念、有色黄金等方向均走出一些慢牛甚至阶段加速创新高的技术趋势,但另一方面则是上证指数整体上还是处于横盘,而创业板则是震荡偏弱势的节奏。间接表明当前市场应该是缺乏增量的,结构多主要是存量资金从微盘股调仓至低估值蓝筹带来的风格分化为主。背后核心逻辑是分红政策、减持政策的变化,以及杠杆型量化资金在微盘股风险暴露之后的策略转换,最近的新催化剂则是新国九条的影响。

  这里既然是存量为主,那么指数就很难有迫切性的主升加速行情。但我们认为波段上涨的机会还是存在的。首先,从主体的角度来看,以机构为代表的杀跌在近三周以来似乎已经明显减缓,机构龙虎榜显示一些电气设备、汽车类等机构过去重仓的方向甚至已经有试探活跃的个股,表明机构在经历了近两年的减仓压力之后,当前存量进一步减仓的压力已经得到较大程度缓解。其次,外资方面,虽然近期美联储降息的预期是低于之前期盼的,但人民币汇率波动情况,以及沪深股通的净流出级别暂时来看并没有特别明显的配置性质资金出逃异常。因此,当前应该空头的力量释放得绝大程度上的充分。

  整体上来看,短期我们认为业绩差的上市公司年报会在4月最后几个交易日公布,以及当前美股的波动弱势,会对A股的短期节奏有扰动,但当前A股从资金行为上来看确实已经找不到特别明确的空头,因此在4月底扰动结束之后,下阶段波段上涨的概率还是比较大的。但中期,目前还是缺乏一些大的增量资金正在进场的确认。基于历史规律,在新国九条政策出台,以及宏观流动性、财政双宽松的大环境下,展望中期震荡慢涨的概率比较大。

  (投顾姓名:钟秋生,执业编号:A0580617100001  风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容及个股仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)




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