一、市场观点可能存在偏差

　　近几个交易日，指数维持整体震荡整理。缩量维持在60日均线附近抗跌的表现，从技术心理分析的角度来看，我们认为题材情绪或者已经进入风险释放的尾声阶段。再结合0924以来大盘指数已经高位震荡大概三个月，我们认为这里可能会有波段反弹的机会。超短期，不排除在岁末年初窗口期，可能面临机构持仓风格漂移修正，可能会对盘面情绪的扰动。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为36，处于震荡区。结合情绪指数已经从12月23日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向（更新时间：2024-12-26，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　基金业协会11月公布的数据来看，在中证A500经过一轮比较持续火爆发行之后，以被动配置为代表的ETF出现比较明显的增量规模；另一方面，以主动权益为代表的基金份额则整体上还是处于赎回减少的状态；私募证券基金方面，从存量规模，以及新基金备案的规模的角度来看，并没有看到特别明显的增量改善信号。从行为分析的角度来看，目前机构还是缺乏投资者的信任改善支撑的，因此应该没有特别明确的持续加仓意愿是大概率事件。

　　虽然当前可能缺乏大量级的主动进攻增量，但中期被动配置的增量仍将会持续进场，大概率是会有验证的。第一个是险资，在国债收益率破2%之后自身的资产负债匹配需求、监管修改险资的考核周期、红利税减半等措施，都会有利于引导险资配置权益类市场；第二是ETF的被动配置，近期监管也从费率、指数的重新编制等一系列措施的改革下，不断的推动ETF规模的持续增长。盘面是，以中国电信、中兴通讯、兆易创新、歌尔股份为代表的中军大市值标的，有比较明显的中线资金持续腾挪抱团的盘面信号验证。

　　整体上来看，近几个交易日以来，大盘指数延续震荡整理，沪深两市成交额基本维持在1.3万亿水平，但指数并没有特别明显破60日均线下跌的特征出现，因此我们认为这里可能在题材情绪的短期获利了结情绪释放之后，行情将会有波段反弹的机会。策略上，一方面仍然关注以险资为代表的红利方向的反复中线做多机会；另一方面则可以继续关注中线机构资金反复参与带动人工智能、机器人、消费等方向。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）