大盘指数整体表现偏弱，上证指数比创业板相对抗跌。我们认为，当前大盘可以参考2019年6-12月份。

　　当下有种历史重演的感觉，当时同样是贸易战的背景，但由于A股刚纳入MSCI，带来了持续的被动配置增量对冲机构的减仓行为。而当前，则是险资为代表的资金，可能正处于持续买入高股息方向对冲。

　　因此，这里虽然还将会弱势磨底，但应该是有险资为代表的中线资金对冲的。虽然部分资金已经提前减仓观望，但关税战的重要消息初步落地之后，行情还是维持相对弱的走势。至少侧面反映了当前投资者的预期还是比较谨慎的，可能认为在未来一段时间仍然要面临较多的不确定性扰动。

　　因此，在缺乏主动进攻性质资金回流的展望下，预计中短期大盘指数还将维持底部反复的节奏。同时，在利空靴子落地之后，今天大盘的低开高走后反复的行为，并且有成交量回暖配合的，说明这里还是有一些中线的被动配置资金进场支撑的。这是未来一个月我们对行情的基本判断。

　　在行情表现比较弱的交易环境下，我们观察到盘面实际上还是有些炒记忆的资金是试探活跃的。例如近期有异常的光刻胶概念，以及跨境支付相关的个股，这些都是之前贸易冲突时热点资金比较倾向炒作的一些细分题材。

　　因此，这里震荡弱势磨底的过程中，我们认为还是有一些短线博弈机会是可以关注一下的。季度层面，基于险资为代表的被动配置资金的进场需求是明确的，可能类似2019年6-12月区间的表现。

　　整体上来看，我们的观点认为，未来一段时间整体还是需要以被动配置的思路去持有底仓，只有超预期大跌的节奏出现之后，才能提升被动配置的中线仓位，对应的主要是以险资为风险偏好的高股息方向为主。

　　而短线关注热点题材的思路应对不变，建议关注低位补涨，或者是游资刚启动的相关细分的博弈机会为主。

　　上述来源于数据来源于市场公开信息整理，名单仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！【投资顾问：吴顺香（执业编号：A0580623120001）梁伟竞（证书编号：A0580624110011）股市有风险，投资须谨慎】