指数全天窄幅震荡整理，沪深两市成交额1.28万亿，题材整体上还是退潮阶段。沪指指数却相对稳固，核心是当前险资、ETF被动配置资金、国家队资金的配置效应下，相应指数成份股有比较明确的中线资金支撑。

　　而题材的情绪撤退，则更多是由于游资、融资盘对应的做多能力已经释放到极致充分之后的一种强转弱的切换。现阶段行情判断，仍然是指数风险有限，而题材情绪切换，以及获利了结压力下短线反复博弈为主。

　　从规律上来看，短期行情的波动同时还面临年底机构仓位可能出现风格漂移的修正需求。但对于下阶段行情的展望，我们认为在指数已经震荡整理将近三个月的情况下，可以期待一月上旬大盘迎来新一轮波段转向拐点。

　　另外基于当前外资、私募机构仓位低，以及监管层面通过扩大个人养老金的缴存范围、打通个人养老金与权益类市场的通道、持股分红的所得税降低等利好措施落地，不断引导中线资金进场的行为，我们认为中线趋势指数有望震荡向上。

　　整体上来看，我们的观点认为，当前资金生态中长线资金持续边际介入是比较明确的，而题材类资金则仍要面临一定的反复消化需求。预计指数风险有限，结构题材风险在释放充分之后，再结合历史规律，预计行情将会在一月上旬迎来变盘的拐点信号验证。

　　上述来源于数据来源于市场公开信息整理，名单仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！【投资顾问：吴顺香（执业编号：A0580623120001）梁伟竞（证书编号：A0580624110011）股市有风险，投资须谨慎】